H股大涨 为何A股却磕磕碰碰？

　　经济趋于稳定，众多股民还是赚不到钱，原因何在?中国宏观经济以及人民币汇率等因素对H股和A股同时存在，要说估值，目前银行股平均估值才6-7倍，为什么H股大涨，A股却磕磕碰碰、欲进还退?关键就在于A股市场的猫腻太多，扒皮吸血的坏种太多。

　　今年开市以来，香港恒指以9.24%、国企指数以10.28%的涨幅，成为全球主要股指中的领军者。与此同时，美国道琼斯指数上涨4.34%，上证指数上涨3.19%，而深成指仅上涨0.2%，创业板指数更是下跌4.08%。再加上港股估值相对较低，目前恒指平均PE也就在11倍左右，H股更只9倍。

　　毫无疑问，H股是香港股市上涨的主动力，尤以银行股表现最为突出。特别是春节以来的13个交易日(为便于统计，均从2月3日A股开市日算起)，中行、农行、建行、交行、工行等五大行的H股，涨幅分别高达12.86%、11.42%、10.24%、7.92%和7.66%。AH股溢价指数也上涨至118%，即A股从溢价27%缩小至18%，H股平均上涨7.1%。

　　港股大涨原因很多。包括1月份多项宏观数据表现较好，如PPI涨6.9%，进出口大幅反弹增长19.6%以及人民币币值趋于稳定，等等。在这一宏观背景下，深港通和沪港通制度促使南向资金持续流入香港市场，海外资金也开始回流港股。一个明显的指标是，港股日成交金额从原先的600-700亿港元，涨至春节后的800-900亿港元，最高已达1100亿港元。

　　问题是，中国宏观经济以及人民币汇率等因素对H股和A股同时存在，要说估值，目前银行股平均估值(市盈率)才6-7倍，一些大银行更只5倍多(农行5.15倍、工行5.57倍)，为什么H股大涨，A股却磕磕碰碰、欲进还退?统计甚至显示，纵然上证指数涨了3.19%，近3000只正在交易的股票，有1000只竟是下跌的!

　　关键就在于A股市场的猫腻太多，防不胜防的坑人陷阱太多，扒皮吸血的坏种太多。就拿近期媒体聚焦的重要股东频繁减持、“精准”减持、“清仓式”减持以及欺瞒式减持来说，去年一年，A股居然1157家上市公司的大股东和高管在疯狂减持，减持总市值逾3500亿元，远远超过同期IPO的1600亿元融资额度。

　　而截止2月15日，才一个半月时间(实际交易时间更短)，今年A股市场已经有108家公司的重要股东实施了278次减持，总市值320亿元。据相关数据库公司测算，随着市场估值中枢下移、定增限售股集中解禁，上市公司大股东在2017年的减持意愿空前强烈，预计将达3万亿市值!

　　证监会主席刘士余说了，将在2-3年内解决IPO堰塞湖问题，一年上300只新股已成为常态。笔者一再强调，怕的不是IPO的25%，怕的是后面减持的75%，那条长长的坑人尾巴越拖越长，看不到头!而且，股价涨了要减，跌了也要减，因为他们是一本万利，无本万利!

　　这样的一年数千亿的减持港股市场有吗?没有!随便举一个例子，那原本在香港上市的浙江世宝，为什么发行价压得再低(2.58元)，也要挤破脑袋到A股市场上市?就是因为在香港上市十年八年，大股东的股票永远无法套现。

　　又如市场聚焦的另一个热点，也是另一个坑人点——再融资(包括配股、定增等)，在香港市场叫“供股”，这是最不受人欢迎的，只有那些老千股才不断供股，最后成了没人要的仙股;而如汇丰控股，上市几十年才配股募资一次。

　　哪像A股市场IPO刚完就接着定增再定增，利益相关者雇佣的黑嘴更是编故事，吹喇叭、抬轿子，忙得不亦乐乎。为什么春节以来港股走得如此凌厉?就是因为期间刘士余痛批资本大鳄，反复强调要“重典治乱、猛药去疴，强化依法全面从严监管”。而那个明天系的资本大鳄就是在香港被抓的!

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