越南纱表现开始走下坡路 进口纱的机会来了？

　　据青岛、张家港、宁波、广州等地棉纱贸易商反映，虽5月11日以来ICE期棉经历一轮过山车行情(主力合约从76.17美分暴涨至87.18美分，而后大跌至78.84美分);郑棉CF1709合约也应声从15380元/吨跳涨至16540元/吨，而后直破15800元/吨(低点15700元/吨)，短短6个交易日从多逼空到空杀多，变数之快令人措手不及，但港口保税、即期、6/7/8月越南、巴基斯坦、印度、印尼、中亚等期货纱的报价却反应较迟钝，并未随ICE期棉、郑棉的大开大阖而调整，持稳是纱厂、出口商、国内贸易商的普遍做法。但进入5月中旬，江苏、浙江、广东等地棉纱需求走淡，织布厂、中间商采购疲软，OE纱、赛络纺纱、C10-21S针织纱等出库持续下滑;40S及以上中高支普梳、精梳进口纱(大多需要提前1个月下单，订纺)零星成交，只有C32S、40S针织包漂、JC21S进口纱销售相对稳定。

　　一些纺企、贸易商表示，近期越南纱表现开始走下坡路，港口保税压力略有上升;一方面由于自5月中旬以来，2016/17年度美棉、澳棉、西非棉等现货报价大涨8-9美分/磅，而越南纱厂大多随用随买或采用ON-CALL点价模式提前锁定高品质高等级棉花资源，因此ICE期棉大涨、现货跟涨导致纱厂成本快速增加，纱厂利润越摊越薄，部分大中型纱厂被动小幅上调外盘报价，与国产纱差价拉大;另一方面自4月下旬印度保税纱、期货纱报价较大幅下调，印度与越南纱的差价缩小乃至倒挂，外贸公司、织造企业、中间商对印度纱关注触底反弹。如5月中下旬，C21S、32S印度大厂品牌纱报价2.60-2.65美元/公斤、2.90-2.92美元/公斤;而C32S越南品牌纱报价则2.93-2.95美元/公斤，C21S越南纱成交价也普遍高于印度0.02-0.03美元/公斤。

　　从调查来看，5月以来中国各主港保税、即期装运棉纱的数量持续下滑，贸易商、国外纱厂和出口商报价也以6/7月期货纱为主;但与抵港、库存偏低形成呼应的是近期进口纱出库也较缓慢，印尼高支混纺纱、印度、越南等高支精梳纱等来单甚至出现迟滞，因此保税量虽持续下滑但跌幅并不突出。几家国际棉商、大型贸易商测算，截止5月下旬前中国主港进口纱保税量或6.8-7.2万吨，越南、印度、巴基斯坦、印尼纱占据前四。

　　对于进口纱供给、成交阴跌不止的原因业内归纳如下：一、中国国内纱线价半个月来下调200-500元/吨，而除印度合理回落外，其它产地棉纱则高位企稳甚至单方向上调;二、外贸公司、织布厂、服装厂等订单下滑，淡季特征显现;三、我国信贷政策持续收紧，一些棉花、纺织进口企业和贸易公司信贷额度明显下调，对LC为主要支付模式的棉纱进口交易影响不小。目前C21S、32S、JC32S印度纱清关后报价22200-22400元/吨、24000-24300元/吨、26300-26600元/吨，C21S-32S价格仍高于国产纱800-1000元/吨，对于贸易商对欲趁港口现货库偏低而适当加大囤货的建议普遍持谨慎态度，特别是签订单外盘、期货纱更加小心翼翼。内外棉纱倒挂偏大、郑棉巨量仓单、储备棉轮出完全可以满足纺企需要、产业链终端景气度下滑及央行货币政策如何调整是导致贸易商不敢轻举妄动的主要原因。

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