新股发行,能不能一步迈向“注册制”?
新股发行改革必须考虑市场承受力
近一段时间,龙大肉食等新股上市后持续爆炒,“新股不败”的神话,把新股发行定价再次推向风口浪尖。有观点直呼,监管层新修订的新股发行办法,用几条红线设置发行价格上限,又走回了政府窗口指导定价的老路。
上交所首席经济学家胡汝银说,新股发行注册制是终极改革目标,监管层只负责审查上市企业申报资料是否真实准确,把公司股票的价值判断交给市场,而目前我们没有一步跨到这个阶段。
胡汝银:政府应该回归到监管的角色,提供好的法制环境,应该是交通警察,但不能代人开车,不是教练,现在错位了。
然而新股发行的大门完全放开,一步迈向注册制,市场环境是否成熟,市场能否承受,这都是改革不可回避的问题。
今年1月,新股发行新规亮相后,首批启动IPO的奥赛康,发行价每股接近73元,市盈率67倍,募资近9亿元,老股转让套现近32亿元,如果这样的公司不被叫停上市,很多小散户难逃被圈钱抽血的噩运。
资深投资者毛宇说起这事,至今心有余悸,他认为抑制高市盈率、高发行价、高超募额,是政策设计中不可缺少的。
投资者:如果放开去融资,在二级市场上,冲击很大的是以创业板为代表的小盘股,这恰恰是被炒得泡沫最严重的,这会给投资者带来很大伤害。
现行的办法对新股定价从严管理,回应了市场的这个需求,证监会统计显示,6月10起按新规启动发行的10家公司,市盈率平均17.76倍,比年初降低近四成。
市场各方要做好迎接注册制的准备
现实表明,股票发行注册制不能一蹴而就,证监会公开表示,计划在今年底以前推出注册制具体方案。因此在注册制到来之前,企业、投资者、监管层都要做好准备。
科技文化投资人曹海涛,对比中美上市公司的特点后发现,市场化、法制化程度更高的市场,对上市公司的要求更严格,炒作概念甚至信息披露造假,都没有出路,做好业绩才是正道。
曹海涛:从企业的角度,一定要注重市值管理,做好业绩、做好自己,如果自己没有价值的话,再有资金推动、炒概念,都不是长久的事情。
成熟的市场离不开理性投资者,比照美国、欧洲等成熟市场来看,机构投资者将逐渐替代散户,机构投资者亟需提升专业水准,这是投资者迫切的心声。
投资者:一般来说,散户减少机构应该增多,但是实际上,目前机构并没有起到价值投资收益的示范作用,让散户对机构很失望。
在向注册制迈进时,监管层应该迅速归位,把更多精力投入事中事后监管。证监会新闻发言人张晓军说,在修改《证券法》,为注册制改革提供法律保障的同时,证监会今后将有如下工作重点。
张晓军:证监会将逐步探索符合我国实际的股票发行条件、上市标准和审核方式,依法监管发行和上市活动,严厉查处违法违规行为。
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