生丝罕见连跌5天 后市合约方向迷茫

　　经过一段长时间(近一年)的单边上涨行情后，生丝价格在2010年的最后数个交易日突然“变脸”，价格走势急转而下，行情迅速下行。

　　从广西茧丝市场盘面上看到，从周初开始生丝就已经开始回落，较具价格代表意义的明年3月生丝合约和9月合约的价格分别已回落到37万左右与35万左右，与40万的峰值价格相比，跌势明显，跌幅达到5%左右。这会不会是在向我们暗示丝价从波峰彻底滑落时刻已经到来了?

　　成本论支撑丝价生产厂商淡定对待价格回调

　　在生丝盘面价格下跌的同时，干茧的价格非但没有出现松动，反而继续其慢涨的态势，广西盘面干茧价格多在10.6万——10.9万左右，明年3月干茧的价格已在11万以上，带上升水补贴后与目前12万左右的干茧现货价格基本一致。蚕茧收购期超高的收购价是干茧价格稳居高位最坚强的理由，结合今年的蚕茧收购价看目前这个价位的干茧价格也时属正常合理，单就从原料价格决定产品成本这个关系来看，生丝价格在30万左右是有充分支撑的。

　　笔者拜访了一些缫丝企业，多数观点支持“成本论”，认为这次的下跌行情是对前期高涨后出现的，带有修正回调性质的“回跌”。缫丝厂介绍，按照今年收购均价在35元/公斤左右的蚕茧收购价来粗略计算，生产一吨生丝的茧本在31万左右，再加上缫丝厂原料运输与用工、生产设备、能源消耗等成本，估计吨丝的成本在32万元左右。

　　长时间的上涨，使在下半年行情里赚得个盘满钵满的缫丝厂对这次的下跌行情似乎显得很“淡定”，“这次的情况多是对前段时间上涨过快的回调消化，超高的丝价或许已经使丝绸厂承受不起了，不敢再贸然接货。再加上印度招标购买200吨生丝的消息暂无下文，令生丝的利好消息似乎也已消化得差不多了。

　　高位震荡可能性大于暴跌到底

　　茧丝价格下跌从一定程度上说明了交易各方对未来预期有所变化，当前生丝价格虽然出现下跌之后运行在36—37万左右，回落是回落了，但在现阶段的价格可以讲还是处在相对高的价位上，近段时间市场行情依旧始终不稳定，许多企业继续持着观望的态势等待，生丝依然有价无市，缫丝厂干脆不卖，用丝企业也买不起，但不可否认的是丝绸成本价格已飚升至至少15年以来的最高水平。有今年生丝原料高成本的支撑，生丝价格占据高位依然很有底气，行业转入大跌行情走势还早了点。

　　这次生丝价格的下跌，在笔者看来，可能只是个行情最终将不可避免地走向理性回归的一个阶段而已。茧丝绸业在近两年里刚开始得到恢复和好转，在今年得到超高补偿后出现“回吐”也很正常。其实按照缫丝厂30-32万元/吨左右的生产成本来看，估计目前生丝的价格对于处在行业上游环节的多数缫丝厂来讲还是能接受的，从现在到明年春茧上市，蚕茧处于供应淡季，如果没有其他重大利空因素横空出世，在这几个月的原料“空挡期”里生丝出现2008年底那样级别的暴跌，可能性很小，但行情高位震荡，寻找所谓“合理价位”的可能性很大。

　　2010年即将成为过去式，成为2011年参考的历史，在价格已经超越历史高位的今天，自然条件的变化、政策的调整和基本面的动向都会格外敏感。笔者认为，最关心的还是印度国有公司明年3月开始进行的免税进口2500吨免税生丝政策的实施，这一消息对明年3月传统的033集中交收合同和新茧上市定价有很大的实质影响。

　　目前的丝价高位震荡使市场各方都不得不谨慎决策，在获取利润的同时，防范风险的各措施也得适当采用，用好套期保值这一避险工具将帮助企业有效规避价格波动风险。