贵人鸟的困局：资产被冻结，多元化投资之殇

　　近日，运动休闲品牌贵人鸟公布公告称，贵人鸟通过自查持有的资产状态，获悉新增部分房产及土地存在被冻结的情况。新增被冻结资产账面价值约1.05亿元，占公司最近一期经审计资产总额的2.21%。

　　据公开资料显示，贵人鸟于2014年上市，头顶“A股体育品牌第一股”的头衔，总市值最高达逾400亿元。登陆A股之后没多久，伴随着债券违约、资产冻结、股权拍卖等一系列负面消息，贵人鸟的股价一路走低，市值已不足23亿元。

　　约12.8亿元资产被冻结

　　3月19日，贵人鸟发布公告称，公司新增8426.68万元被冻结资产，公司累计被冻结资产账面价值为11.75亿元。与该公告一同发布的，还有公司股票可能被实施退市风险警示、公司控股股东所持469.50万股股份被司法变卖的消息。

　　据4月2日的公告，又新增被冻结资产账面价值约1.05亿元，占公司最近一期经审计资产总额的2.21%。对于资产被冻结的原因，贵人鸟在公告中表示，经与相关机构咨询，上述资产被冻结主要系公司未能按期兑付“贵人鸟股份有限公司 2016 年度第一期非公开定向债务融资工具”本息及“14 贵人鸟”债券本息，部分债权人向司法机关提出财产保全申请。

　　截至目前，贵人鸟累计被冻结资产账面价值约12.8亿元，占公司最近一期经审计资产总额的26.93%。

　　贵人鸟方面表示，公司未来仍然面临大额债务违约风险。由于债务逾期，公司仍将持续面临诉讼、仲裁、资产被冻结等不确定事项。公司将继续积极配合受托管理人与债权人进行沟通，充分了解债权人的想法和诉求，尽快与相关债权人协商，争取就债务解决方案达成一致意见，共同解决债务问题。

　　从目前的情况来看，这些投资占用了贵人鸟的大量资金，但产生的协同效应甚微。对于贵人鸟来说，2020年将成为保壳的关键一年，新的销售体系能否被市场接纳，值得期待。

　　多元化投资之殇

　　1月21日，贵人鸟发布业绩预亏公告称，预计2019年全年净利润亏损7.65亿元至9.15亿元。而在2018年，贵人鸟已巨亏6.86亿元。

　　据公开资料显示，贵人鸟的是债务逐年承压。2016年~2018年，其负债总额分别为47.91亿元、49.56亿元、32.23亿元，与之对应的资产负债率分别为60.62%、65.36%、67.81%，2019年公司负债继续增大，截至2019年三季度末，总债务为33.42亿元，资产负债率扩大到68.42%。

　　同时贵人鸟的债务危机，与其多元化投资不无关系。小编了解到，贵人鸟曾提出，要推动公司由“传统运动鞋服行业经营”向“多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”的战略转型。

　　从2015年~2017年间，贵人鸟投资了虎扑、西班牙足球经纪公司BOY、康湃思体育、杰之行和名鞋库，购买美国篮球装备品牌AND1在中国市场的授权，同时与虎扑成立体育产业基金“慧动域”和“竞动域”，以上项目累计耗资超过20亿元人民币。

　　贵人鸟为了实现多元化的发展，大力进行收购投资，但其投资涉及的各个行业并没有获得期待当中的回报。相反，盲目扩张让集团财务负担严重，元气大伤以后，如今的贵人鸟是陷入债务黑洞了。

　　对此，业内人士表示，一直以来，贵人鸟的主营业务没什么进步，多元化也没突破，所以资本市场并不看好。在能力有限的情况下，聚焦主业务比多元化靠谱。

　　结语

　　多元化投资的步子迈得太大，贵人鸟并未能在涉足的众多领域深耕，庞大的“多种体育产业形态”未能给贵人鸟带来效益，在过去的时间里，贵人鸟也错失了很多机会。下沉市场也是一片红海，行业红利已经被竞争对手分得七七八八了，现在留给贵人鸟的机会已经不多了。

　　在收购频频失败和品牌陷入困境的情况下，贵人鸟开始重新审视自己的战略，将目光重新聚焦主业，未来贵人鸟能否逆境突围，仍是待解之谜。